【聚杰网投资资讯】电盈剥离三大核心业务重组 新公司拟引资上市

　　刚被剔除出恒生指数成份股的电讯盈科5月29日公告宣布了重组新动向：公司拟将旗下的电讯服务、媒体及信息科技解决方案的三大核心业务，重组至一家新成立的子公司HKT Group Holdings Limited（HKT）内，并预期将该公司不超过45%的股权出售。

　　电讯盈科公告指出，重组既有助于改善公司营运效率，也有助于日后HKT单独上市。

　　公告特别提及，这一内部重组无需得到股东的批准，因为HKT为电讯盈科全资所有，重组资产的最终拥有权并无改变。另外，包括第二大股东网通两名董事在内的电讯盈科董事会，一致投票通过此重组方案。

　　电讯盈科主席李泽楷在5月29日举行的股东会上表示，此举可令公司缴纳的税务比率得以下降，并有助体现资产的价值。

　　瑞信和高盛今日均发表报告，剖析重组对电讯盈科的影响。两家投行均认为，没有充分的论据表明重组有助减低电讯盈科的缴税，且重组对提升公司价值无实质帮助，因此对重组的动机和理由表示不解。

　　瑞信的报告认为，如果重组后的新公司能以高价出售一部份股权，并且电讯盈科因此派发特别股息，或者新公司顺利上市，小股东便可因此得益。

　　不过分析师认为，重组过程存在太多不确定性，比如网通对出售HKT股份的态度如何？是否会进行干预？即便未来能将HKT部分股份售出，电讯盈科也可能不将售股取得用于派息，而是用于海外收购等，由此，小股东未必获益。

　　中银国际分析师吴维克认为，就重组事宜看，李泽楷的基本动向和两年前打算出售电讯业资产时没有分别，只是如今采取分步走策略。现阶段很难判断出售HKT股份是否对电讯盈科有利，得看届时的出价才可分析。

　　传闻已有外国私募基金有意洽购HKT股份，吴维克对此表示并不奇怪，“它们可以用11倍或12倍的市盈率购买股份，通过价值重整提升价格，最终把它以16倍市盈率上市”。
　　2006年6月，李泽楷曾试图出售电讯盈科全部核心电讯资产，最终不单惹来第二大股东网通的反对，更有传因牵涉国家安全问题而引起政府干预。事件扰嚷半年，最终因股东反对作罢。